?

Log in

No account? Create an account

Категория: финансы

Общественный договор Руссо, который, как считается, лежит в основе западной демократии, по сути, подразумевает под государством совокупность граждан, объединенных простой отметкой в паспорте, заключающих как бы контракт с ним. Для русского сознания же, согласно учению Филарета Московского, государство, в идеале — это общество «семейного типа», когда нация представляет собой одно большое семейство, а власть несет моральную ответственность, думает не только о рациональном и правильном, но и о праведном и должном как истинный библейский отец.

Интервью с Наталией Нарочницкой

Я давно размышляю об этом и сейчас представлю экономическое подтверждение слов историка, а слова эти, по сути, показывают глубинную разницу между Россией и Западом.

Говоря простым языком, на западе государство создается людьми для решения их общих проблем, например, ведения войны, строительства дорог, обеспечения образования, медицины и даже социальной справедливости. Но все это за счет налогов, которые платят сами люди и соответственно сами же они за счет механизма демократии решают куда направить ресурсы общества, полученные от налогов.

Есть знаменитое выражение Милтона Фридмена про то, что “Бесплатных обедов не бывает”, что значит, что бесплатные обеды существуют за счет налогов других граждан.

НО в России не так! Так не было исторически, а все потому, что и не было традиционного для Запада налогообложения, царь – тогдашняя федеральная власть имел свои собственные доходы, вот я недавно показывал:

Что я хочу этим сказать – по сути бюджет империи не зависел от взносов граждан, прямые налоги минимальны, а значит гражданину и нечего спрашивать с царя, ситуации «Нет налогов без представительства» (англ. No taxation without representation) с которой началась Америка у нас не было, но что интересно нет и сейчас.

Вспомним про федеральный бюджет РФ, который лишь минимально зависит от прямых налогов  - это действительно так, но почему же нам удается содержать огромную Российскую Федерацию без взносов граждан? Как такое вообще возможно?

Читать дальше...Свернуть )
promo inetmakers august 13, 2013 18:33 61
Buy for 10 tokens
Я много раз писал подобные статьи, но вот эта новость заставляет меня снова и снова возвращаться к этой теме.  Внимательно почитайте ее и старайтесь меняться. Да мы не такие как на Западе, для нас богатство и успех – это прежде всего внешние атрибуты: шикарная машина, одежда,…

Меня Игорь тут обвинил в том, что моя позиция по отношению к США отпугивает потенциальных клиентов оттуда, что в общем то плохо для бизнеса.

Поэтому я хочу прояснить мои взгляды, чтобы всем было понятно – в т.ч. потенциальным клиентам.

Когда я говорю, что “что Америке скоро кирдык, в США вкладывать некуда, а в России самые лучшие в мире инвестиционные возможности” (цитата Игоря), я прежде всего думаю о наших клиентах и их вложениях.

Инвестиции вообще можно понимать широко, в т.ч. поднимая под ними и место жительства – т.е. выбор страны, города, района и т.д. Такой выбор в общем-то тоже инвестиционный, связанный с тем, что надо выбрать наиболее перспективное место жительства, что и происходило в США начиная с 18 века, когда за лучшей жизнью туда переселялись жители всего мира.

Да с точки зрения 10-летней перспективы я не вижу перспективы того, что Америка будет процветать и связано это с тем, что США в тупике, в том числе тупике интеллектуальном, не зря же так популярным стал Дональд Трамп – люди понимают, что нужны перемены, что что-то не так, вот Обаму выбирали тоже по этой причине, но он был из системы и не сделал ничего, так как и не собирался ничего изменять.

Проблемы Америки, по моему мнению, начались не сегодня, и даже не в 70-е, когда перестал расти уровень жизни среднего класса, все это началось при Рузвельте. Тогда Рузвельт с успехом применил инфляционный механизм для выхода из Великой Депрессии, ну и потом началось…

Почти сразу начались возражения, в частности, против политики бумажных денег выступил отец Уоррена Баффета – Говард, как раз Игорь и перевел статью Говарда Баффета, она есть на нашем сайте. Вот отрывок:

До сих пор болезнь бумажных денег была довольно приятной привычкой, и от нее трудно добровольно отказаться, как наркоману трудно отказаться от наркотиков без борьбы. Однако, как и в случае наркотиков, конец этого пути не сулит ничего хорошего.

Я не могу найти ни одного доказательства в поддержку того, что наша затея с фиатными бумажными деньгами закончится лучше, чем закончились подобные эксперименты в других странах. Из-за силы нашей экономики, эта болезнь бумажных денег может развиваться еще много лет.

Однако мы можем уже сейчас подходить к критической стадии. Когда этот день настанет, наши политические правители, возможно, решат, что внешняя война или безжалостная регламентация будет хитрой альтернативой внутренних раздоров. Именно такой способ выхода из бумажно-денежной экономики нашел Гитлер и другие”.

Но к возражениям Баффета никто не прислушался и инфляционная государственная политика США продолжается до сих пор. К чему же пришла Америка в 2015 году?

Прежде всего к тому, что долг страны составляет астрономические 18 триллионов долларов, к тому, что бюджет страны из года в год сводится с дефицитом, вот красноречивая картинка:

Прямая ссылка на встроенное изображение

Годы профицита бюджета в кружочке.

Читать дальше...Свернуть )

Акции или облигации?

на рис: голубой цвет — среднегодовая доходность акций, красный — облигаций.
на рис: голубой цвет — среднегодовая доходность акций, красный — облигаций.

Интересная статья на нашем сайте Акции или облигации? Что лучше?

Привожу также мой комментарий:

Видите как много появляется разных теорий, где все время пытаются найти некие средние оценки доходности? Может быть это и правильно, но, вполне вероятно, что все эти рассуждения про средние данные заводят в тупик из которого выхода нет, так как «средние» у нас и облигации, и акции. Но что такое среднее на практике? А на практике все это перерастает в индустрию управления капиталом — где на рынке акций вам предложат индексные фонды, где вы получите среднюю доходность рынка, есть и подобные облигационные фонды, где вам тоже все усреднят.

Мы же считаем, что инвестиционный процесс — это более сложное дело, чем просто выбор между средней доходностью акций или облигаций. Каждая компания (да и каждый рынок) уникальна, здесь необходимо учитывать и ее перспективы, и уровень цен, и рыночную ситуацию — все это мы делаем, используя фундаментальный и технический анализ. Все же остальные «средние» методы, тоже имеют право на жизнь, но тут вам придется гадать в какой период вы попадете — между 1793 и 1942? Или может быть между 1943 и 1982?

Не гадайте, для вас уже создана комплексная информационная услуга и она оказывается www.FTinvest.ru с 2012 года…

Изображение

Это картинка из твиттера МВФ, она показывает влияние денег, которыми ЕС субсидирует бывшие страны соцлагеря, как видите полюбившаяся блоггеру из Калининграда Польша на первом месте, получив 1,2% годового роста с 2007 по 2018 год. Это огромная цифра вообще-то, вот вам и секрет польских успехов.

У нас же ситуация обратная, регионы страны лишены какой-либо помощи от центра, возможно не все, но в целом такая картина. Бюджетное мышление пронизывает все ветви власти, в смысле главная цель – побольше сэкономить бюджетных средств. Вчера я смотрел совещание Путина с Правительством, вот цитаты Путина:

В.Путин: Пока вы будете менять этот порядок, связанный с реестром жизненно важных лекарств, всё‑таки сейчас нужно уже сигнал подавать в регионы, чтобы они работали должным образом и чтобы это были у нас не семь регионов, которые по полному перечню работают, а гораздо больше. А там, где у них нет возможности это делать, нужно проанализировать и посмотреть, оказывать им содействие и помощь финансами. Нужно прямо сейчас этим заниматься.

Если необходимо, так же как и в других случаях, нужно анализировать финансовое состояние регионов и кому нужно, может быть, целевую адресную поддержку оказывать.

Видите все время попытка “анализировать” нужны деньги регионам или нет, так как не хочет давать федеральные деньги. Видимо просто это уже на уровне мышления – постоянно экономить. Все это идет со времени начала президентства Путина (тогда да было тяжело), хотя государство уже давно обладает огромными деньгами, может иметь еще больше, если не будет принимать профицитные бюджеты, а вполне может иметь дефицит и иметь его десятилетия.

Набиуллина тут выступала – нет инвестиционного климата, нет роста экономики. Правильно нет, вот посмотрите рецепты роста у ЕС – субсидирование развивающихся стран! У нас же нищие регионы, очень скромный федеральный бюджет и огромное количество денег, которые все держат в каких-то кубышках. Чтоб вы знали с 2013 по 2018 положительное сальдо ввоза-вывоза наличной валюты на территорию ЕАЭС (РФ 87% экономики) по данным ЦБ РФ  составляет 143,24 миллиарда долларов наличными! Сотенными бумажками!

Мы реально рискуем страной, имея очень маленькие бюджеты, в том числе федеральный. Я понимаю, что пишу это впустую и нет смысла бороться с теми трендами, что есть - это либеральная экономическая школа, причем характерная только для нашей страны. Ну будем хотя бы по капле, по-немножку как-то оказывать влияние, хотя бы с картинками МВФ)))

Ринат Хасанов

Ринат Хасанов

Кандидат экономических наук, член экспертного совета Санкт-Петербургской биржи, основатель сайта www.FTinvest.ru

Эксперт Ринат Хасанов рассуждает о том, что Эльвира Набиуллина заявила о готовности ЦБ рассмотреть снижение ключевой ставки:

Почему в прошлом году ЦБ поднимал ставку? Был рост доходности облигаций по падению их стоимости. Иностранные инвесторы уходили с нашего рынка в ожидании роста ставки, поэтому ставка поднималась. А ЦБ не пытался ничего регулировать, а только следовал за рынком.

Сейчас рынок двинулся в другую сторону. И вслед за ним – Центробанк, который даже не пытается управлять ключевой ставкой. Хотя это очень важно для российской экономики. И не только важно, нужно. Стоимость кредитов, всех, в этом случае пойдет вниз.

Например, если стоимость ипотечных кредитов упадет до 5,5% или до 5%, то это будет означать, что платеж по кредиту сократится в два раза, а квартиры станут более доступны. Появится мультипликативный эффект: потребность в строительстве домов, стройматериалах, рабочие места. Все это скажется на росте экономики.

Но, к сожалению, в нашей стране подобного не делается. Центробанк движется по накатанной, не используя свои
возможности по управлению ставкой.

https://davydov.in/economics/rinat-xasanov-omsk-centrobank-sleduet-za-rynkom/

Дал коммент Давыдов.индекс. Там кое-что не так они записали, так как они реально звонят и спрашивают. В прошлом году ставки росли, так как с нашего рынка уходили иностранные инвесторы в опасениях новых американских санкций.

Российский депутат задекларировал 10 самолетов, 29 квартир и газопровод

Депутат сургутской городской думы от ЛДПР Евгений Барсов указал в декларации о доходах 10 самолетов, 29 квартир и ряд других объектов. Документ опубликован на сайте органа власти.

Барсов, согласно документу, в 2018 году заработал 33,5 млн рублей. В графе "имущество" он указал 9 земельных участков, один жилой дом, 31 квартиру (две из них в пользовании, другие - в собственности), автостоянку и газопровод низкого давления.

К тому же народный избранник владеет двумя машинами - грузовиком Mitsubishi L200 и гусеничным экскаватором Hitachi EX-200, а также целым авиапарком, насчитывающим 10 самолетов.

https://ruposters.ru/news/24-05-2019/samoletov-kvartir-gazoprovod

Зачем все это? Просто выкинутые деньги и привлечение к себе ненужного внимания.

Нет ничего лучше финансовых активов, подробно расскажу об этом на бесплатном вебинаре.

Бэби-бумеры выходят на пенсию, начиная вести более скромный образ жизни, однако немногие из молодых хотят купить их дома, особенно очень большие и устаревшие. Согласно недавнему отчету Fannie Mae: “спрос на собственное жилье со стороны молодого поколения недостаточен для заполнения пустоты, оставленной после ухода более старых владельцев.”

Молодежь в США больше не хочет жить в пригороде и собственном доме

Я давно подметил этот тренд, вот еще одно подтверждение. Для России это может быть не столь важно, так как у нас как таковых пригородов и не родилось вовсе, дачи – не пригороды, а летнее жилье. Возможно что-то типа Рублевки, но про проблемы там с продажей замков всем известно.

Но для США – это проблема, там дом в пригороде и 2 машины – это норма жизни, была… Теперь все меняется и предсказать последствия невозможно, кстати автомобили сильно пострадают от этого, соотвественно сфера строительства, ремонта… Школы придется переделывать, хотя видимо это еще не скоро.

Три истории о молодых пенсионерах, живущих на 4 процента или меньше.

Автор Бен Стиверман

Известное “Правило 4 процентов” лежит в основе современного пенсионного планирования. Однако насколько оно справедливо для тех, кто прекращает работу, не дожидаясь 65 летнего возраста? Это правило гласит, что пенсионеры, тратящие не более 4% своего инвестиционного портфеля в год, с учетом инфляции, будут способны растянуть свои сбережения на всю оставшуюся жизнь. К примеру,  $1 миллион на брокерском счете дает вам на расходы $40 ,000 в год.

Однако в последнее время это 4%-ное правило находится под огнем критики. Эксперты предупреждают, что будущее может принести более слабый рынок, или более продолжительную продолжительность жизни, или даже и то, и другое одновременно. “Если вы выходите на пенсию в 40 лет с парой миллионов долларов, вы будете о многом беспокоиться - о финансовых неурядицах, налогах, инфляции, падении рынка, а также о шансах на то, что вы будете жить намного дольше запланированного срока,” - говорит Роберт Карн, советник фирмы Karn Couzens & Associates из города Фармингтон в Коннектикуте.

Эван Инглис, работающий актуарием в Nuveen Asset Management, предлагает альтернативное правило: разделите ваш возраст на 20 — семейные пары должны брать возраст более молодого партнера — и получите тот процент, который можно будет безопасно расходовать. Для сорокалетних это будет 2%, или $20,000 в год при сбережениях в $1 млн.

Как эти концепции работают в реальном мире? Мы попросили трех людей, вышедших на пенсию в свои 30-40 лет, рассказать нам как им удается прожить на свои сбережения.

Папа-домохозяйка

 

child-like drawing of stay at

 

Джо Удо ушел с работы в 2012 году в возрасте 38 лет после того, как проработал 16 лет компьютерным инженером в Intel, агрессивно сберегая свои доходы. Он и его жена, профессиональный кадровик, провели тестирование в течение 2 лет, проверяя могут ли они прожить на одну зарплату жены, при этом жестко контролируя расходы.

Финансовые советники обычно рекомендуют сберегать сумму, достаточную для того, чтобы заместить 80% своего дохода на пенсии, однако Удо рассказал, что его семья живет вполне комфортно и на меньшую сумму. Они тратят  $50 тыс. в год — сюда входят заработки жены, дивиденды на акции, доход от сдачи в рент жилья, а также те деньги, которые приносит блог Удо, в котором тот ведет хронику своей ранней пенсии. “Сейчас у нас вполне достаточно средств на нормальную жизнь,” - говорит он. “Наши доходы превышают наши расходы.” Они имеют порядка $1.4 млн на брокерском счете, а также недвижимость для сдачи в аренду общей стоимостью $600,000.

Жена Удо собирается уйти на пенсию в 2020 году, а может и раньше. Тем временем, пара продолжает откладывать деньги, включая ежемесячные $400 в фонд колледжа для своего сына. Удо планирует продолжать экономить до тех пор, пока ему н исполнится 55. К тому времени его сын уже закончит школу, что позволит паре больше путешествовать. И тем не менее, Удо говорит, что будет по прежнему стараться тратить не больше 4% своего портфолио в год. После 65 Удо начнет получать государственную пенсию, что должно несколько ослабить давление на их семейные сбережения.

“В принципе, в настоящее время особого стресса нет, все идет хорошо,” - говорит Удо, наблюдая растущий фондовый рынок. Он откладывает деньги на тот случай, если можно будет покупать акции после падения, которое он ожидает: “Похоже, что рыночная стоимость акций довольно высока сейчас.”

Удо утверждает, что ранняя пенсия - это не для всех. “Однако если ты реально этим займешься, как мне кажется, это вполне доступно многим.” Он считает, что большинству людей недостает дисциплины. Удо рассчитал, что н и его жена вполне смогут справиться в случае каких-либо непредвиденных расходов, включая использование подработок. Но что бы ни случилось, добавляет он, “я определенно не собираюсь возвращаться на работу в какой-либо корпорации.”

Полностью

Собственно говоря все эти истории говорят всем нам одно – то чем мы тут занимаемся вполне реально. Да в России если и стали о личных финансах говорить, то только недавно, может быть пару лет назад (мы вам об этом говорим с 2012 года), и конечно в РФ мало примеров тех, кто в 40 лет уже уходит на пенсию. Вот мне как раз столько и до пенсии мне пока далеко, хотя наш сайт и наш бизнес стремительно приближает меня к ней (к пенсии))  Но я практически уверен, что инвестиции в недооцененные активы плюс реинвестирование дивидендов позволит мне рассчитывать на успех.

В России сейчас очевидно не время уводить деньги с рынка. В России сейчас надо заходить на рынок и покупать, покупать, покупать…

Здесь у нас не 4%; отдельные акции приносят 15 – 25% только дивиденда, без учета роста. В России государство возвращает 13% подоходного налога от суммы до 400 000 руб. в год, т.е. вы гарантированно имеете 13% доходности на индивидуальном инвестиционном счете!

Так что же вы ждете? Не знаете какие акции купить, ну так мы знаем, следуйте за нашими индексами и этого достаточно, а стоимость нашей подписки вы гарантированно отобьете за счет налоговой льготы 13%.

Все наши клиенты пойдут на пенсию БОГАТЫМИ, в этом нет никаких сомнений.

В наступившей неопределенности после голосования Brexit, потрясенные инвесторы предпочли безопасность, скупая казначейские обязательства и другие высококачественные долги, толкая доходность 10-летних облигаций к новым минимумам, в то время как японский 20-летний долг в настоящее время на отрицательной территории, а швейцарские облигации приносят отрицательную доходность при сроке обращения 50 лет!

Тем не менее, несмотря на то, что США и другие кредиторы высокого класса по-прежнему занимают легко, согласно недавним данным у США есть $ 13,4 трлн непогашенной задолженности и эта погоня за суверенными долгами происходит в то время, когда центральные банки также скупают облигации, в результате чего некоторые начинают беспокоиться о собственно наличии бумаг для покупки.

Мин Цзэн и Кристофер Вайтфол из The Wall Street Journal сообщают, как эти государственные программы сокращают рынок суверенного долга:

Покупательский бум со стороны центральных банков снижает доступность государственного долга для других покупателей и активирует аукционные войны, которые проявляют себя, когда инвесторы начинают волноваться, повышая цены все выше, а доходность все ниже ... Сжатие может усилиться, если центральные банки в Японии и Европе решат, как ожидается, активизировать свои усилия по стимулированию, следуя голосованию Великобритании по выходу из Европейского Союза.

Это тенденция, которая продолжается уже в течение десяти лет, пишут они, так как высококачественная задолженность, предлагаемая к продаже, сокращается со времен финансового кризиса благодаря действию этих программ:

Данные ФРС говорят о том, что в конце июня она владела более $ 2,4 трлн США долгов казначейства, т.е. около одной пятой от общей суммы непогашенной задолженности. Банк Англии владеет около четверти государственного долга Великобритании , Банк Японии имеет одну треть государственного долга Японии и ЕЦБ владеет около 15% суверенного государственного долга Германии, по мнению аналитиков.

Действия центральных банков толкают вниз доходности гособлигаций

Кстати я практически на 100% уверен, что большинство из вас не понимает, что такое отрицательные процентные ставки. Если просто - ты покупаешь облигацию на рынке, а она, если ты будешь держать ее до момента погашения, принесет тебе меньше денег. Ну типа того – ты купил облигацию за 150 долларов, ее номинал 100 + тебе полагается еще 20 долларов процентов, итого минус 30 долларов.

Зачем покупать облигацию с отрицательной доходностью? Вот вопрос вопросов. Ну и на него можно найти ответ:

Ответ на сайте FTinvest.ru

«Русагро» — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Головная компания «Русагро» — кипрская Ros AGRO PLC. Штаб-квартира — в посёлке Коммунарка (г. Москва, Новомосковский административный округ, п-е Сосенское).

Группа компаний «Русагро» действует в четырёх направлениях: растениеводство (380 000 га земли на 1 марта 2011 года), производство сахара, свиноводство и масложировой бизнес. Компании принадлежит шесть перерабатывающих предприятий пищевой промышленности: ОАО «Валуйкисахар», ОАО «Жердевский», ОАО «Знаменский», ОАО «Ника», ОАО «Ржевский сахарник», ОАО «Жировой комбинат», сельхозпредприятия в Белгородской и Воронежской областях, а также свиноводческие предприятия в Белгородской (ОАО «Белгородский бекон») и Тамбовской областях[9]. Помимо этого, компания управляет тремя зерновыми элеваторами.

В мае 2015г. совет директоров «Русагро» утвердил новую дивидендную политику, согласно которой дивиденды будут выплачиваться два раза в год, а коэффициент выплат составит, по меньшей мере, 25% от чистой прибыли компании по МСФО.

В общем все мы понимаем, что компания очень перспективная, она растет, развивается, а в условиях девальвации рубля они даже экспорт своей продукции могут начать.

У компании достаточно диверсифицированный бизнес и может быть как раз сейчас стоит купить эти акции?

Тем боле они растут, вот смотрим динамику стоимости депозитарной расписки (1 акция = 5 расписок) в долларах на Лондонской бирже:

image

В общем крутой рост почти в 2 раза с сентября 2015!

На московской бирже акции компании также представлены в виде депозитарных расписок, которые торгуются уже в рублях.

В общем покупать эти акций могут наши клиенты как в России, так и за рубежом, но стоит ли?

Ответ на этот вопрос мы дали для наших клиентов, который могут скачать отчет в менюДокументы.

Все еще думаете стать нашим клиентом или нет? Не ждите, российский рынок вырос на 20% в прошлом году, и хотя все рынки мира падают с нового года, индекс ММВБ пусть на немного, но вырос. Единственное, что сдерживает рост сейчас – это нефть, но и тут мы видим много признаков, говорящих о развороте. Никто не умеет ловить эти развороты, да и минимумов никаких нет, поэтому подписывайтесь на наши услуги, формируйте портфель на базе индекса FTinvest.ru, который может установить очередной рекорд на этой неделе и спокойно держите акции.

Ждем всех в числе клиентов.

Команда сайта www.FTinvest.ru

Группа «Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг, управляющий активами в России, а также в странах Европы и СНГ.

Деятельность «Интер РАО» охватывает: Производство электрической и тепловой энергии; Энергосбыт; Международный энерготрейдинг; Инжиниринг, экспорт энергооборудования; Управление распределительными электросетями за пределами РФ.

Установленная мощность генерирующих объектов «Интер РАО» — 35 ГВт.

Объём выработки электроэнергии по итогам 2013 года — 147,5 млрд кВт*ч.

Генерирующие активы «Интер РАО»: 39 тепловых электростанций и 9 мини-ТЭЦ; 13 гидроэлектростанций (в том числе 9 малых ГЭС); 2 ветропарка.

«Интер РАО» – единственный российский оператор экспорта-импорта электроэнергии. География поставок включает Финляндию, Беларусь, Литву, Украину, Грузию, Азербайджан, Южную Осетию, Казахстан, Китай и Монголию.

Эту компанию мы еще ни разу не исследовали в наших отчетах, так как все это время компания демонстрировала убытки, а фундаментальным анализом можно исследовать только прибыльные компании. «Убытки», именно убытки в кавычках, в этой сфере довольно частое явление, так как компании непонятно зачем скрывают прибыль и списывают расходы во всевозможные фонды.

Но вот в 1 полугодии этого года Интер РАО впервые за последние годы показала прибыль по МСФО, и мы не могли не воспользоваться шансом хоть как-то оценить эти высоколиквидные акции. Результат известен нашим клиентам.

Российские акции вчера выросли на 4,69% по индексу РТС и на 3,13% по ММВБ, с начала года акции РФ в рублях выросли на 19,6%. Находясь вне рынка, вы просто не получаете того, что получают другие, пока еще на рынке много возможностей и нам предстоит еще многое пройти пока рост российского рынка станет заметным для публики, которая ринется скупать акции после того как рост рынка составит 100% или около того, так почему же вы ждете – первопроходцы, идущие вместе с www.FTinvest.ru?

Смелей подписывайтесь на наши услуги, составляйте с нашей помощью свой первый портфель и в течении целого года получайте наши отчеты, вдруг мы найдем еще что-то сверх доходное? Так как теперь уже отработали все, за исключением одной, наши рекомендации, но именно эта –  самая лучшая акция РФ пока еще рынком не распознана.

Ждем всех в числе клиентов.

Команда инвестиционного портала www.FTinvest.ru

The author visiting (for just the second time) the 400-acre farm near Tekamah, Neb., that he bought in 1986 for $280,000

На фото: Баффет посещает свою ферму в Небраске

"Инвестиции тогда умные, когда они делаются так, как будто делается бизнес" - Бенджамин Грэхем.

Я начинаю это эссе цитатой Бена Грэхема, потому что именно ему обязан всем, что я знаю об инвестировании. Я скажу больше о Бене чуть позже, а также поговорю об акциях. Но позвольте мне сначала рассказать вам о двух небольших инвестициях, которые я сделал довольно давно. Хотя они не изменили мой капитал намного, они очень поучительны.

Эта история начинается в штате Небраска. С 1973 по 1981 год, на Среднем Западе произошел взрывной рост цен на сельскохозяйственную продукцию, вызванный широко распространенным убеждением о том, что пришло время безудержной инфляции и подпитанный кредитной политикой небольших сельских банков. Когда этот пузырь лопнул произошло снижение цен на 50 % и более, что привело к истощению средств как у фермеров, имеющих кредиты, так и у их кредиторов. В результате этого обанкротилось в пять раз больше банков в Айове и Небраске, чем во времена последней рецессии.

В 1986 году я купил ферму площадью 400 акров, расположенную в 50 милях к северу от Омахи, купил у корпорации страхования вкладов. Это стоило мне $ 280 000 и это значительно меньше, чем-то, что банк выдал в качестве кредита под залог этой фермы несколько лет назад. Я ничего не знал о фермерстве, но у меня есть сын, который любит сельское хозяйство, и я узнал от него, как и сколько бушелей кукурузы и сои ферма будет производить и какие операционные расходы понесет. Это давало, по моим расчетам нормализованную отдачу от фермы в размере около 10%. Я также думал, что вероятно производительность будет улучшаться с течением времени и что цены на продукцию будут также расти. Оба ожидания оправдались.

Мне не нужны были необычные знания или особый ум, чтобы сделать вывод о том, что у этой инвестиции нет подводных камней и, возможно, она имеет существенный потенциал роста. Конечно иногда будет случаться плохой урожай, а цены будут иногда разочаровать. Но что с того? Будет несколько необычно хороших лет и нет ничего, что могло бы заставить меня продать эту собственность. Теперь, 28 лет спустя, ферма утроила свои доходы и стоит в пять раз больше того, что я заплатил. Я до сих пор ничего не знают о сельском хозяйстве и недавно посетил ферму во второй раз.

В 1993 году я сделал еще одну небольшую инвестицию. Ларри Силверштейн, руководитель Salomon в те времена, когда я возглавлял совет директоров этой компании, рассказал мне о торговой недвижимости в Нью-Йорке рядом с Нью-Йоркским университетом, которую продавала Resolution Trust Corp. Опять же, это было после очередного пузыря, но в коммерческой недвижимости, а сама RTC была создана, чтобы распоряжаться имуществом обанкротившихся сберегательных учреждений, чья излишне оптимистичная кредитная политика привела к столь печальному исходу.

Здесь также анализ был прост. Как это было в случае с фермой, текущая доходность от владения этим имуществом составляла около 10%. Здание управлялось RTC, прибыль которой могла увеличиваться, когда несколько вакантных мест были бы все-таки сданы в аренду. Еще более важно, крупнейший арендатор, который занимал около 20% площади, платил арендную плату в размере около $5 за фут, в то время как другие арендаторы платили в среднем $70. Истечение этого сделки аренды через девять лет было способно обеспечить мощный импульс для повышения прибыли. Место расположения здания было также превосходно, Нью-Йорк стоял на своем месте.

Ежегодное письмо Баффета акционерам: Что вы можете узнать из моих инвестиций в недвижимость

Итак мы перевели очередное эссе Баффета об инвестициях, у меня прямо ощущение того, что все это… все это писал я сам на этих страницах. Это говорит о том, что все основные идеи данной статьи Баффета в общем-то естественны, выбор актива для инвестирования естественен. Вот я писал свою статью про инвестиции, почти тоже самое описано в моих статьях про ренту. Баффет говорит всем – зачем продавать то, что и так приносит доход? Для акций это выражается тем, что мы называем рентабельность по денежному потоку, фактически в каждом нашем отчете мы показываем вам размер потенциальной ренты от владения акцией (вот из предпоследнего рентабельность инвестиций по денежному потоку равна 32,19%). У нас есть все возможности выбирать наиболее доходные и низкорисковые активы и владеть ими по возможности как можно дольше, однако, как не раз уже выказывался Баффет – это почему то доступно к пониманию далеко не всем. Более того, в своем эссе Баффет впервые рекомендует индексный фонд (!), что идет совсем уж вразрез с его статьей 40-летней давности. Думаю Баффет понимает, что уже нет никакого смысла вновь говорить об одном и том же, если мир не слышит его, кроме того, подозреваю, что на перенасыщенном деньгами американском фондовом рынке уже и нет фактически недооцененных (но при этом надежных) активов и поэтому, может быть, покупка индексного фонда в настоящее время – это наилучший путь. Однако, на рынке России таких возможностей множество и мы их вам даем, даем возможность купить ту самую ренту, которую уже и не получишь в Америке и обратите внимание на эти слова Баффета:

В действительности, рыночная акробатика может быть полезной для истинного инвестора, если он имеет деньги, когда цены уходят далеко от расчетной стоимости (имеется ввиду падение цен и их отрыв от стоимости). Атмосфера страха твой друг при инвестировании, эйфория - твой враг.

У нас нет страха, у нас на рынке просто практически нет никаких инвесторов, а это значит, что сейчас самое время возможностей, по многим акциям существуют доходности, которых может быть больше уже и не будет, при этом даже осязаемая доходность – дивидендная так же хороша (не забывайте компании не только отдают деньги акционерам, но и инвестируют), ну а рост стоимости акций произойдет (он уже есть почти везде) просто большинство не успеет.

Хотите стать богатым?

Рисунок1

Я много раз писал подобные статьи, но вот эта новость заставляет меня снова и снова возвращаться к этой теме.  Внимательно почитайте ее и старайтесь меняться.

Да мы не такие как на Западе, для нас богатство и успех – это прежде всего внешние атрибуты: шикарная машина, одежда, украшения и прочие айфоны.

Но все же, преклоняясь перед Западом, почему мы не берем то, что отличает западного человека от папуаса? Знаете что это?

Это забота о своем будущем. Папуасу не надо беспокоиться о будущем, потому что “он и так может есть свой банан”, жители же России и прилегающих стран не заботятся о будущем не потому, что они папуасы, а потому, что в течении почти 80 лет о их будущем (да и настоящем) заботилось заботливое советское государство.

Сейчас же о вашем будущем должны заботиться только вы сами, очнитесь (!) и перед покупкой очередного айфона подумайте о будущем.

Ну хорошо скажете Вы, а что в будущем? Как нам о нем позаботиться, как вообще выйти из этого кредитно-бездежного удушья?

“Станьте богатыми”, отвечу я. “Но у меня же нет денег, нет того, сего и вообще я бедный” – ответите вы.

Если же вы захотите стать по-настоящему богатыми, вам просто надо понять в чем оно – богатство. Богатый не тот у кого Бентли или Феррари вместе с домом на Рублевке, богатый тот кто может жить на ренту от капитала.

Рента – слово забытое, так как это и есть главный секрет мировой элиты, чем раньше вы поймете секрет ренты – тем быстрее вы станете богатым, а значит свободным человеком.

А секрет ренты прост – надо покупать активы, т.е. то, что само по себе генерирует доход, это может быть ценная бумага или, например, недвижимость для сдачи в аренду, но это не бриллианты или шикарная машина.

diamant

Грушевидный бесцветный алмаз весом 101,73 карата

Покупая квартиру в ипотеку вы не покупаете актив – вы покупаете обязательство, любой кредит отдаляет вас от богатства, а вот инвестирование (в том числе кредитование других) наоборот – движение в сторону богатства.

Богатейший человек мира – Джон Рокфеллер начал занимать деньги родственникам когда был ребенком, гуру инвестиций – Уорен Баффет жалеет, что в 7 лет не начал покупать акции Coca-Cola. Хотите еще примеры? Погуглите Ингвар Кампрад (создатель Икеи) или Сэм Уолтон (создатель сети супермаркетов Wal-Mart) – они были скупердяями, но они смогли создать крупнейшие в мире торговые сети, в основе которых лежит скупость их основателей.

Покупайте активы и однажды доход, который они приносят превысит ваши расходы – и Вы станете богатым. Какой актив купить? Это непростой вопрос, изучайте литературу, идите учиться (хотя в вузах этому не учат) или спросите у меня и моей команды?

Главное начать, возможно найти баланс между потреблением и инвестициями, но все таки инвестировать, а советские привычки – оставьте в прошлом, где им и место…

Все мы так или иначе думаем о деньгах, некоторые даже что-то делают чтобы их заработать, например, работают. Многие ради денег готовы практически на все, собственно большинство преступлений совершаются ради денег, экономическая теория говорит нам, что рациональный человек (тот, который в моделях) каждый раз старается максимизировать свою пользу, т.е максимизирует свои деньги.

Деньги – богатство, по сути то, к чему все мы стремимся, просто делаем это по разному.

Вот возьмем англичан 19 века.

Образ джентльмена, связан с такими понятиями как честь, уважение к даме. Джентльмен человек культурный, воспитанный, он хорошо образован, в глазах современных женщин он идеал мужчины.

И это образ правдив, так все и было:

image

Но что делало из мужика джентльмена ?

Читать дальше...Свернуть )

Золотая антилопа

Потому что кушать сейчас всем хочется, а не через 20-30 лет. Потому что деньги большие деньги сейчас всем нужны, пока молодые, здоровые и красивые, а в старости они зачем? Сиди себе, грейся на лавочке. Баффета не понимаю совсем: есть у него эти миллиарды и что? Скажете, наверное, у него другие ценности и т.д. и т.п.? Может быть, но это не для меня. Мне деньги сейчас нужны. В крайнем случае через месяц. Поэтому и фундаментальный анализ и не использую…

Это мне пишут на смарт-лабе

Я конечно понимаю, что деньги сегодня всегда стоят больше чем деньги завтра (это кстати одна из главных концепций финансового менеджмента).

Но “Мне деньги сейчас нужны. В крайнем случае через месяц” – это сильно сказано, вот если бы был такой способ четко косить деньги, чтобы хотя бы в следующем месяце получить – то я бы сам туда инвестировал и никому бы про него не говорил. Этож золотая антилопа получается:

Дождь из золота – видимо вечная мечта человека, я кстати верю, что она есть – “Золотая антилопа”, но ее приход, приход удачи – это в общем то случайная вещь, которая почему то всем не достается. Вообще случайные заработки или выигрыши это всегда приятно, даже большинство успехов в бизнесе – в общем то случайны.

Но мне все таки кажется, что успех и удача хоть и часто приходят просто так, но и уйти же могут, и те кто доит “Золотую антилопу” сейчас, завтра может оказаться у разбитого корыта – посмотрите на Полонского:

Все меняется, завтра может и вам повезет, для меня, например, счастьем будет то, что Яндекс мой сайт увидит и дело пойдет скорее. А может и нет – так и продолжит банить.

Но диверсификация портфеля фундаментальным способом – есть единственный относительно малорисковый способ сохранения того, что есть.

Способ, позволяющий хоть как-то подготовиться к неопределенности будущего, способ не оказаться у разбитого корыта, как Полонский или жители одной квартиры в моем доме (площадь более 300 кв.м.), почтовый ящик которых завален письмами от судебных приставов, у которых ТСЖ отключил воду и свет, а сами они видимо скрываются.

Правда есть сложности, ожидать удачу (халяву) можно, но вдруг, ребята, окажется, что успех  - это функция таланта, труда и учебы? Что если есть хотя бы минимальная зависимость?

Вот тут то и будет моя догадка – почему люди не используют Фундаментальный анализ?

Это требует средних экономических знаний, понимание таких вещей как доходность (относительный показатель) и риск, того, что будущее неопределенно, но покупая акцию лучше брать ту, которая уже сейчас приносит доход, что актив должен приносить доход, и покупать надо именно активы, а не спекулятивно надеяться на удачу.

К сожалению у большинства пока такого понимания нет, но нет и желания учиться, повышать свой уровень в любой сфере. Повторюсь, что если успех  - это функция таланта, труда и учебы?

Ну а лучшим активом будет конечно – Золотая антилопа – “продолжайте пилить Шура – Они золотые” :)

Я наверное начну цикл реферативных статей о великом русском экономисте Николай Дмитриевиче Кондратьеве.

Подчеркну – русский экономист, тут очевидно, что и по крови:

Н.Д.Кондратьев родился в семье крестьянина деревни Галуевская Костромской губернии. Что кстати развенчивает некоторые мифы, относительно Российской империи, ну например, такой, что образование было отсталым.. 

Всем известно, что Кондратьев автор теории длинных волн экономической конъюнктуры.

Давайте не будем вдаваться в вопрос – доказал Кондратьев существование длинных волн или нет, будем считать их доказанными. Отмечу лишь, что им проанализирован огромный статистический материал по ценам, проценту, торговле и прочему на протяжении 150 лет, т.е. начиная примерно с конца 18 века. По его утверждению надежной статистики за более ранее время просто нет.

Кондратьев с графиками доказывает существование следующих волн:

1) Повышательная волна 1 цикла: с конца 80-х 18 века до 1810-17 года.

Понижательная волна 1 цикла: с 1810-17  по 1844-51

2) Повышательная волна 2 цикла: с 1844-51 по 1870-75

Понижательная волна 2 цикла: с 1870-75 по 1890-96

3) Повышательная волна 3 цикла: с 1890-96 по 1914-20

Работы Кондратьева написаны в 20 годы 20 века. И что же самое убедительное, цитата 1926 года:

“можно допустить, что с 1920 года мир вступил в понижательную волну третьего большого цикла”.

Подчеркиваю до большого краха 1929 еще 3 года! Не надо доказывать, что понижательная волна действительно была:)

Мне же интересно экстраполировать большие волны до сегодняшнего времени.

Итак, Кондратьев отводит от 48 до 60 лет на большой цикл.

Начало понижательной волны 3 цикла нам известно – 1920.

Думаю окончание понижательной волны было в 1945-50 годах и после этого начинается всемирный экономический подъем.

4) 4 цикл Кондратьева: повышательная волна с 1945-50 по 1970-75

Понижательная волна с 1970-75 по….

Здесь мне сложно заниматься исключительно числовым анализом, надо рассмотреть другие факторы (о которых в следующих статьях).

Однако, вполне себе можно представить, что сейчас мы находимся либо в конце понижательной волны, либо в начале нового 5 цикла.

Внешне кажется, что кризис говорит о том, что все же мы в конце понижательной волны, но что-то мне подсказывает, что может быть сейчас в 2010 мы уже в 5 цикле Кондратьева. С чем Вас и поздравляю :)

Хотя может поздравлять тут не с чем.

Другой момент – в связи с ускорением НТП, циклы могли уменьшиться, тогда вообще все сложно… 

 


Эта статья не претендует на оригинальность, но мне кажется важной с точки зрения не кризиса, а собственно дальнейшего развития России, бессмысленно говорить об инновациях как цели не понимая природу этих самых инноваций.

В данной статье предлагается рассмотреть сущность предпринимательства с точки зрения австрийской экономической школы, интерес к которой возрастает в связи с все большими проявлениями мирового финансового кризиса. В России австрийская школа пока не получила большого распространения, при том, что теоретический взгляд австрийцев на проблемы предпринимательства имеет особую актуальность именно в нашей стране, где в значительной мере предпринимательство находится в зачаточном состоянии.

Согласно австрийцев слово «предпринимательство» указывает на способность человека распознавать возможности личной выгоды, которые возникают в окружающей его среде, и действовать соответствующим образом, чтобы извлечь из них пользу.. Другими словами, в действиях любого человека, направленных на то, чтобы изменить настоящее и достичь своих целей в будущем, содержится элемент предпринимательства.

Это определение что оно отлично согласуется с исходным этимологическим значением термина «предприятие» (исп, empresa). Как испанское слово empresa, так и его французский и английский аналоги entrepreneur этимологически происходят от латинского глагола in prehendo-endi-ensum, который означает обнаруживать, видеть, воспринимать, осознавать, схватывать; а латинский глагол in prehensa переводится как взять, захватить. По сути, empresa — синоним действия. Во Франции термин entrepreneur издавна выражал эту идею, фактически со времен Высокого Средневековья, когда так именовали людей, отвечающих за реализацию важных проектов, как правило, связанных с войной, или за возведение огромных кафедральных соборов.

Предпринимательство, в строгом смысле слова, по существу состоит в открытии и восприятии возможностей достижения цели или получения выгоды или прибыли и в осуществлении действий для использования этих возможностей, возникающих в нашем окружении. Проявление предпринимательства связано с особой настороженностью, т.е. постоянной бдительностью, позволяющей человеку открывать и схватывать то, что происходит вокруг. Когда люди действуют таким образом, они запускают творческий процесс, посредством которого приводятся в соответствие существовавшие ранее диспропорции.

С вышесказанным тесно связана динамическая концепция конкуренции, понимаемой как процесс соперничества, творчества и открытия, в котором предприниматели соревнуются друг с другом за то, чтобы первыми обнаружить возможности прибыли и воспользоваться ими. Эта концепция диаметрально противоположна неоклассической модели «совершенной» конкуренции, в которой каждый парадоксальным образом делает одну и ту же вещь и продает ее по одной и той же цене; иными словами, в неоклассической модели совершенной конкуренции никто не конкурирует.

По самой своей природе и по определению, предприниматель всегда настроен на конкуренцию. Это означает, что, когда такой человек обнаруживает определенную прибыльную возможность и использует ее, эта возможность, как правило, исчезает, и никто другой уже не может ее увидеть и использовать. В то же время, если человек не полностью раскроет возможность получения прибыли или, полностью открыв возможность, воспользуется ей лишь частично, тогда часть этой возможности будет в скрытом виде ждать появления тех, кто сумеет ее обнаружить и использовать. Таким образом, предпринимательский процесс носит ярко выраженный конкурентный характер в том смысле, что разные действующие субъекты конкурируют между собой, осознанно или нет, за то, чтобы первыми обнаружить и использовать возможности получения прибыли.

Каждый акт предпринимательства обнаруживает, координирует и устраняет социальные рассогласованности, а конкурентная по сути своей природа предпринимательства делает невозможным для любого другого действующего субъекта еще раз выявить и устранить рассогласованности, которые уже были обнаружены и согласованы.

 В соответствии с теоретической логикой австрийской школы по-настоящему важно не то, кто именно занимается предпринимательством (хотя на практике важно именно это), а существование ситуации, в которой отсутствуют правовые или институциональные ограничения на занятие предпринимательством, так чтобы каждый был волен наилучшим образом использовать свои предпринимательские способности для создания новых знаний и использования эксклюзивной практической информации, которую он открыл в любой конкретной ситуации.

В заключение отметим, что австрийская школа рассматривает общество как процесс (т.е. динамическую структуру), который можно охарактеризовать так: стихийный и тем самым не являющийся продуктом сознательного замысла; крайне сложный, поскольку он включает миллионы и миллионы людей, отличающихся бесконечным разнообразием постоянно изменяющихся целей, вкусов, оценок и практического знания; и образуемый взаимодействием людей (преимущественно в форме обмена, часто на основе денежных цен и всегда в соответствии с определенными правилами, традициями или нормами поведения). Мотивом и движущей силой всех подобных взаимодействий является энергия предпринимательства, которая непрерывно создает, открывает и передает информацию или знание по мере того, как с помощью конкуренции она вносит согласованность и координацию во взаимно не согласующиеся планы разных людей, благодаря чему позволяет им сосуществовать во все более богатом и сложном окружении.

 

Литература.

1.     Хесус Уэрта Де Сото, Австрийская экономическая школа: рынок и предпринимательство. – Челябинск: Социум, 2008 – 202 стр.